Leanne的每日分享 | 像巴菲特一样投资
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本文作者
Leanne Caravaggio 李妍
MBA, CFA
作为Alti Financial/创领财富的创始人和总策略师，Leanne(李妍)拥有超过15年专业投资经验，价值型投资者。自2005年以「院长嘉许优秀生」毕业于Schulich商学院MBA后，一直在加拿大的大型金融机构（包括银行投资部、基金公司等）工作，曾持有安省证监会「基金经理」牌照，管理过数十亿基金资产。
今日分享
2022年05月02日 星期一
大家早上好!
这周末，巴菲特和芒格是最耀眼的“明星”，不管他们喜不喜欢这个称号，毋庸置疑的是，这两位年龄总和189岁的老先生再次以他们的睿智和幽默风靡了投资界。
过去的十几年里，不停有批评者称“巴菲特式投资”已经过时了，落伍了，没法战胜市场了。这些话在开局艰难的2022年听起来却格外不真实。我们且不说伯克希尔的盈利表现，看看伯克希尔股价在今年艰难的开局中表现不俗，迄今为止，不仅没跌，反而涨了8%。
反观当前持有负面/看跌前景的投资者比例达到自2009年3月份以来的最高水平。在今年全球股市一片哀嚎声中，这两位老先生却大开闸门，一顿狂卖，今年迄今为止，已经花了500亿美金，在公开市场买入心仪的股票。这不是“别人恐慌我贪婪”又是什么？
今天，我想和大家分享一篇非常好的文章：“Warren Buffett Guide to Investing”。这篇文章总结了历年来巴菲特在“给股东们的一封信”中的投资经典名言，汲取了巴菲特投资理念的精髓。
对于沃伦巴菲特来说，决定买什么股票是“简单但不一定容易”的事。他一天中大部分时间都在读书。他称之为他的“秘密”。巴菲特每周阅读数百页几十年来积累了“复合知识”。他看书、看报纸，尤其是年刊报告。巴菲特说“它的美妙之处在于知识是累积起来的……你对 Company A 的了解将帮助你考虑 B 公司，” 这是很多工作，需要很多时间。而时间和耐心，恰恰是我们当代人匮乏的。
原则一：不要把股票看成是有价格标签的股票代码。
什么意思？公司是创造利润的，要像企业主一样去投资，考虑投资机会。“查理和我一点也不知道下周，下个月，股市要怎么走，我们从不谈论它。当我们观察股市时，我们看到的是成千上万的公司每天都在定价，我们忽略99.9%的东西。那就是这个business.
巴菲特在企业中寻找什么？在他的1977年致股东信，巴菲特列出四件事:
1. “一个我们能理解的business”. 当巴菲特谈到“了解”一家公司时，他的意思是他了解那家公司将如何发展能够在很远的将来赚钱。
2. “具有良好的长期前景……” 巴菲特经常提到一家公司的可持续发展竞争优势，他称之为“护城河”。“护城河”包括公司为保持竞争力而做的事情，并获得忠诚的客户，例如低廉的价格、质量产品、专有技术，通常还有通过多年广告打造的知名品牌，例如作为可口可乐。某行业的老牌公司有很大的启动成本可以阻止竞争对手也可以有护城河。
3. “由诚实和能干的人经营…”
“我们喜欢聪明的人，我指的不是天才……我们喜欢有天赋的人专注于业务。”
— 1995 年伯克希尔年度会议
然而，业务本身的质量需要优先级。“真正好的业务是不需要良好的管理。不好的生意是只能凭借出色的管理才能成功，甚至生存。”
4. “以极具吸引力的价格买入。”
格雷厄姆投资方法的关键不是将股票视为股票。股票是企业的一部分。巴菲特的目标是在价格低于公司的“内在价值”。
原则二：股市在那里为你服务，而不是指导你。
许多非专业投资者当股价下跌时开始担心。他们认为市场告诉他们他们犯了一个错误。有些甚至割肉。
巴菲特持相反的观点。他买股票是因为他认为公司将是一个长期的赢家，他不让市场说服他。
原则三：保持安全边际
“我们尽量不做任何困难的事情……这不像奥运会跳水。在奥运会跳水比赛中，他们有一定程度的难度因素。如果可以的话，做一些非常困难的技术动作，回报更大。这在投资中是不正确的。只要你执行的正确，最简单的跳水动作都可能给你一样的回报。你只为了得到报酬。”
除了格雷厄姆的三项原则，巴菲特还有一份清单作为投资者应该做的事情，以及不应该做的。
应该做的：买入并持有。
巴菲特经常说他最喜欢的持有期是“永远”，并建议购买你永远不想卖的股票。但他强调，这并不意味着他从不出售股票。如果一家公司输了其长期竞争优势或他认为这笔钱可以用于更好的机会，他也会卖。
应该做的：抓住机会。
“非常好的机会很少来。有时候天上会下黄金，这时候你要拿桶去接，而不是汤勺。”
——2009 年致伯克希尔股东的信
应该做的：逆流而上
“当别人贪婪时，我们害怕，只有在别人害怕时我们才贪婪。”
— 1986 年致伯克希尔股东的信
应该做的：留在你的“能力圈”
巴菲特经常使用棒球传奇人物泰德威廉姆斯来说明他投资的一个重要方面哲学。
“投资的诀窍就是坐在那里观望机会一个接一个地经过，等待一个你的sweet spot。” “你不必成为每家公司的专家，你只需要能够评估能力范围内的公司。”
— 1996 年致伯克希尔股东的信
不要：尝试把握市场时机
“我们不知道市场明天或下周或下个月要怎么走。抄底不是我们的游戏。定价是我们的游戏。这并不难。抄底，我想，大概是不可能的。”
— 2009 年伯克希尔年度会议
不要：羡慕别人从高风险的机会中赚钱
“人们每天都中彩票，你不应该嫉妒他们。你所要做的就是弄清楚什么是有意义的……”
— 2016 年伯克希尔年度会议
最后，巴菲特给出了两个在投资和生活中重要的智慧：
1.你的净资产翻倍不会让你更快乐，尤其是考虑到
你必须承担的风险。
“但如果你认为如果你只有 10 万美元，那意味着你是一个不快乐的人，如果你认为你有一百万美元会让你快乐，我可以告诉你，这不会发生。因为你环顾四周，你会看到有人有两百万。”
——CNBC“SQUAWK BOX”采访，2018 年 2 月 26 日
2.无条件的爱。
“无条件的爱是世界上最强大的力量。我得到了来自我父母给我无条件的爱”
——沃伦·巴菲特对哈佛学生的讲话，2007 年 10 月
我今天的分享就到这里。
Have a great day！
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