Leanne的每日分享 | 加息了！加拿大经济和房市会有什么影响？

大家早上好!

昨天，加拿大央行终于宣布加息！加息 25 个基点其实是完全在市场预期范畴之内。加拿大央行认为近期通胀将高于一月份的预测，并且说“利率需要进一步上升”；同时BoC还在考虑何时开始QT（quantitative tapering）。

这是加拿大央行自 2018 年以来首次上调政策利率，在近两年的疫情中利率在接近于零的水平。俄罗斯入侵乌克兰被认为是一个主要的新不确定性来源，但是昨天加息的门槛很低，主要原因是加拿大经济非常强劲，就业市场恢复也很快。虽然 1 月份的就业数据令人失望（失去 200,000 个工作岗位，失业率 +0.5 个百分点），但劳动力市场已从过去的 COVID-19 浪潮中迅速反弹，病例数下降和限制放宽表明 Omicron 后的反弹应该同样强劲。第四季度 GDP 增长强于预期，“证实了因为Omnicron而带来的经济疲软已被消化的观点。”

同时，尽管1 月份的通胀数据符合加拿大央行的预测，但鉴于与俄罗斯-乌克兰冲突相关的食品和能源商品价格上涨，短期内可能会进一步上涨。

所以，昨天央行加息0.25% 至0.50%是合情合理的。那下面的一个问题自然是：央行还会加几次息？

由于今年上半年 CPI 可能比原先市场预期的要高，因此BoC很可能会在接下来的三个利率设定日期内连续宣布加息，而不是分散到一整年。CIBC经济学家Avery Shenfeld预计BoC随后将暂停 1.25% 的隔夜利率，以评估增长和通胀的方向，并让量化紧缩作为调整政策的工具，然后在 2023 年恢复加息。

加息后加拿大经济会有什么影响呢？我们做了一些思考。

首先，加拿大央行将不得不权衡冲突带来的额外通胀压力与双向国内影响（商品生产商收入增加、消费者价格上涨）和对全球经济前景的担忧。但鉴于通胀已经远远高于目标，而且因为打仗，我们应该更担心通胀的上行风险，而不是下行风险。而且，通胀在高水平停留的时间越长，未来通胀预期就越高，通胀压力有可能会变得更加广泛。

除了通胀预期外，我们还需要密切关注金融状况。由于增长担忧和风险厌恶情绪上升，政府债券收益率下降，但企业信用利差扩大。好在其他金融渠道相当稳定，加元在过去一个月一直处于窄幅波动，多伦多证券交易所相对于其他股票市场表现良好。

对于房市来说，我认为加息是一个好消息。过去两年加拿大房市的热火朝天让全国住宅均价越来越不可负担，尤其是多伦多这样的地区。上涨的利息必然对于浮动利率房贷持有者来说是增加了每月的按揭，如果用25年摊还款期来看，利率每上调0.25%就意味着每10万元的房贷按揭就增加12元。这看起来不多，如果央行是连续加息4次达到1.25%左右，那对于那些负担能力边缘的人就可能会产生影响了。我认为这对于咱们日益变得高不可攀的房价应该是个长期利好因素，因为如果房市再继续这样以每年20%的速度增长，那么有可能引发的泡沫后果会更严重。

还有对于大件商品的需求也会因为加息被逐渐抑制。比如汽车、家电等。但是，过去两年因为疫情，老百姓对于这些商品的需求远远高于历史平均水平，所以加息来对这些需求降降温是完全必要的。

我今天的分享就到这里。Have a great day！

基金产品通过Amerity Wealth Management（凯胜财富）销售