Leanne的每日分享 | 解读美联储的最新金融政策转变
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本文作者
Leanne Caravaggio 李妍
MBA, CFA
作为Alti Financial/创领财富的创始人和总策略师，Leanne(李妍)拥有超过15年专业投资经验，价值型投资者。自2005年以「院长嘉许优秀生」毕业于Schulich商学院MBA后，一直在加拿大的大型金融机构（包括银行投资部、基金公司等）工作，曾持有安省证监会「基金经理」牌照，管理过数十亿基金资产。
今日分享
2022年01月27日 星期四
大家早上好!
昨天是美联储日。在为期两天的美联储公开委员会结束后公布了其最新的金融政策。美联储在声明中传达了投资者预期的信息，暗示3月份加息，然后开始缩减其近 9 万亿美元的资产负债表，自大流行以来美联储的资产负债表翻了一番。但当鲍威尔在对媒体发表讲话时，股市大幅反弹逆转，债券收益率上升。
令市场感到惊讶的不是声明中所说的内容，而是鲍威尔所说的方式，这可能意味着股市收紧政策的道路可能确实崎岖不平。市场想寻求美联储收紧政策计划的一些明确性，以及鲍威尔在股市经历数日波动后表现出更多的鸽派或谨慎态度。
但鲍威尔的立场很坚定。他不否认美联储可能比预期更快地加息，并且可能比过去更快地开始收缩资产负债表。我感觉这是自从鲍威尔担任美联储主席期间最鹰派的表现。鲍威尔重申，当前的紧缩周期与上一个周期不同，劳动力市场强劲，经济强劲，通胀高于目标。
在简报会上，鲍威尔明确表示，美联储的目标是通过提高利率来对抗通胀。而美联储对于通胀的看法是可能会走高，并且存在可能持续更长时间的风险。截至昨晚，投资者开始押注美联储今年有可能加息4.7次。还有猜测，3 月份的第一次可能会加息 0.5 个百分点，是预期的两倍。之前市场定价四次加息，而美联储预测今年只有三个。
但在缩减资产负债表这个问题上，鲍威尔却没给出明确信号什么时候开始。摩根士丹利投资管理公司的 Jim Caron表示，资产负债表缺乏明确性是市场反应的核心。鲍威尔表示，美联储目前没有具体计划，但会在 3 月份讨论资产负债表，并在下次会议和之后的会议上再次讨论。这让一些市场参与者猜测，美联储可能会在 6 月开始逐步退出进程，但目前尚不清楚。鲍威尔一再强调“data dependant”，“我们仍然认为变种更具通胀性，而美联储无法治愈困扰我们的问题，因为它是大流行病。”
我认为，这建立了一个环境，每个人都可以对美联储将做什么有一个理论。它只是让人们猜测。你可以有各种各样的期望，但坦率地说，最终结果取决于即时数据。
让人倍感鼓舞的是，截至昨晚为止，有强大影响力的大型科技公司还没有在财报结果上让人失望：Microsoft, Tesla, ServiceNow(大型软件公司)都让投资者看到，宏观大环境可以有不确定性，这些优质公司仍然在win。
我今天的分享就到这里。Have a great day！
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