Leanne的每日分享 | 美联储会议纪要中的Surprise

大家早上好!

昨天美股大幅下跌，源自于昨天公布的FOMC会议纪要。纪要中显示，美联储可能会比投资者此前预期的更快地撤回对经济的支持，因为令人不安的高通胀迫使他们调整政策路径。

在去年12月份的美联储公开委员会上，我们得到的结论是美联储要开始其金融政策的reset，他们将在 2022 年加息三次。昨天公布的会议纪要显示，美联储官员认为经济增长和劳动力市场前景更加强劲，通胀更持续，并表示“可能有必要比参与者早先预期的更快地提高基准利率”。然而，真正让投资者吃惊的是，美联储官员对于缩减资产负债表的规模的讨论。在会议纪要中，美联储公开委员会成员们讨论到有可能会采取行动，通过缩减资产负债表的规模来进一步给经济降温。

会议纪要称：“一些与会者还指出，在开始提高联邦基金利率后，相对较快地开始缩减美联储资产负债表的规模可能是合适的。”

市场对这一消息反应迅速。周三小幅走低的主要股票基准指数在美联储于下午 2 点发布该文件后大幅下跌。标准普尔 500 指数下跌 1.9%，为数周以来的最大跌幅。而10 年期美国国债收益率攀升至 1.71%，为从去年4 月以来最高。

那么昨天投资者对于美联储会议纪要是否反应过激了呢？昨天包括现金流极强的科技巨头Microsoft, Google都惨遭抛售，投资者的确有点”shoot first, ask question later”的意味。毕竟，这个会议纪要是美联储官员的讨论，并不是真正的政策实施。然而，这个会议纪要中的确有让人吃惊的地方，那就是美联储官员在盘算着更早开始缩减资产负债表的规模。

 昨天从会议纪要公布之后，投资者对于加息的共识有所改变：目前投资者认为最早可能在 3 月份开始（77%的可能性），明年会有可能有4次加息。

美联储在考虑未来的道路时面临权衡取舍。更高的利率可能会削弱就业市场，但如果美联储等待太久或行动太慢，企业和消费者可能会开始调整他们的消费行为，以适应高通胀。这可能会使价格上涨更难重新得到控制，从而迫使利率进一步大幅上涨，甚至可能导致经济衰退。美联储必须像走钢丝一样，拿捏好政策改变的尺度，避免给经济造成更长期的不良影响。

不管是加息3次还是加息4次，今年投资者面对的投资环境是一个加息cycle。

我今天的分享就到这里。Have a great day！

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