Leanne的每日分享 | 今年股债金三杀的行情何时会结束？
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本文作者
Leanne Caravaggio 李妍
MBA, CFA
作为Alti Financial/创领财富的创始人和总策略师，Leanne(李妍)拥有超过15年专业投资经验，价值型投资者。自2005年以「院长嘉许优秀生」毕业于Schulich商学院MBA后，一直在加拿大的大型金融机构（包括银行投资部、基金公司等）工作，曾持有安省证监会「基金经理」牌照，管理过数十亿基金资产。
今日分享
2022年09月07日 星期三
大家早上好!
2022 年，投资者几乎无处可藏，我们经历了股债金三杀的市场行情。
2022 年是有记录以来唯一一年标准普尔 500 指数和美国债券市场分别下跌超过 10% 。
在过去的股市下跌年份，随着投资者转向安全资产，债券通常会上涨。
然而，今年的低迷恰逢美联储一系列加息，从而压低了债券价格。以往的历史智慧说投资黄金可以抵御通胀，然而今年连黄金也未能幸免。
对于我们加拿大的地产投资者来说，今年也是一个异常颠簸的一年。加拿大央行几次加息之后，加拿大房市急剧降温，很多地区的房价也开始回调。就在刚刚，加拿大央行宣布再次加息0.75%，虽然这符合市场预期，但无疑给地产市场再泼一盆冷水。
我们每一位投资者都关心的问题是，什么时候市场会回暖？很多市场策略师都认为，这个预测的重点还是什么时候央行会结束加息周期。但是 Pershing Square创始人，对冲基金经理Bill Ackman认为一旦人们意识到美联储不必继续加息并且很快就会降低利率，这对市场来说就是一个买入信号。
也就是说不是一定要等到央行最后一次加息结束股市才会反弹，而是一旦央行暗示会停止加息并且市场确信通胀正朝着正确的方向发展，股市就会反弹。
我多次在分享中写过，股市是一个前瞻性的机制，领先经济约6-12个月。也就是说，股市不会等到经济见底才见底，而是会提前经济回暖。这个机制已经被历史重测了又重测。比如，在2008/09年的金融危机中，经济是在2009年的10月份走出衰退，然而股市早于2009年3月初见底并开始强势反弹。
那我们投资者的下一个问题自然在于市场提前多久预测到央行会停止加息。这一点上，Bill Ackman的看法是如果人们看到通胀从上个月的8.5%保持强劲的持续下降趋势，那么投资者会预期美联储会在某个时候放宽政策。
有种种迹象表明通胀正在降温。话说罪魁祸首的原油价格从6月中旬的高点$122/桶已经下跌了31%，7 月份的通胀数据显示，加油站价格下降，很多商品价格上涨也在放缓。但是当我们看到比较顽固的每小时工资以及租金上涨趋势放慢时，那是一个更为准确的信号通胀得到了控制。
美联储的下一次政策会议是 9 月 20 日至 21 日。市场预期有86%的可能性美联储加息0.75%。所以，当天美联储宣布加息本身不会是大家关心的重点，而是在鲍威尔在答记者问中给出的未来加息信号才是我们关注的重点。
我今天的分享就到这里。
Have a great day！
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