Leanne的每日分享 | What Kills a High Price is High Price Itself

大家早上好!

今天早上发布的美国家庭支出数据显示增长在 5 月份放缓，原因是美国人面临着历史高位的通胀，收入跟不上物价上涨的步伐。

5 月份美国消费者经季节性调整后的支出增加了 0.2%，低于 4 月份修正后的 0.6% 增幅。5 月份个人收入增长 0.5%，与 4 月份相同。经通胀调整后，5 月份税后收入下降 0.1%，显示工资增长一直难以跟上物价上涨的步伐。4 月份经通胀调整后的支出下降了 0.4%。

美联储密切关注的通胀指标 —个人消费支出价格指数 5 月份同比上涨 6.3%，与 4 月份的年率持平，比市场预期略低。下面这张图是《华尔街日报》今天一份报告中发表的；这张图可谓经典，一图点破目前高通胀背后的一个重要原因 — 老百姓在疫情后的报复性消费大爆炸。

消费者的支出高于正常水平，不是因为他们的收入远高于正常水平，而是因为他们的储蓄。消费者通过减少储蓄来为购买提供资金。继 4 月份降至 10 多年来的最低水平后，5 月份储蓄率温和上升至5.4%。美国人正在减少在疫情高峰期间积累的大约 2 万亿美元的超额储蓄，当时支出下降，政府的刺激措施又填补了银行账户，给报复性消费提供了弹药，而商品供应又因为产业链和劳动力不足跟不上，导致商品价格急剧上涨 — 这是目前我们所经历的高通胀背后的重要原因之一。

我今天看到Raymond James 的机构股票策略师 Tavis McCourt 在一篇报告中说“我的猜测是，到劳动节，大部分美国老百姓多余的储蓄都会用完。”

 其实，根据上周发布的密歇根大学的指数，由于美联储的加息，高价格和预期的经济活动放缓已经导致上周消费者信心达到历史最低水平。整个经济的成本上升已经在改变消费者的行为了。根据Black Box Intelligence 的数据，在截至 6 月 12 日的三个月里，餐厅的就餐人数与去年同期相比下降了约 3%。根据商务部 6 月初发布的另一份报告，随着消费者重新平衡大流行时期的支出，从商品转向服务，5 月份零售额下降，这是今年以来的首次下降。消费者尤其对价格上涨最快的产品（如汽油）消减的最快。根据能源数据提供商 OPIS 的调查，在 6 月的第一周，美国加油站的汽油销量与去年同期相比下降了约 8.2%，这是销量连续第 14 周落后于 2021 年的水平。

大家还记得每个人都想要东西的时候吗？那是新冠病毒最猖獗的时候。我们被困在家里很无聊，所以我们在网上买买买，买更大的电视、儿童蹦床、家具。还记得当时店里货架上空空如也的日子吗？结果在经历了两年多时断时续的供应链混乱之后，现在北美的仓库和商店货架上堆满了东西！

这周一公布的最新库存数据显示，美国批发和零售库存继续增加，但是这时候消费者对玩具、衣服、家具、包装商品等商品的强烈需求正在消退。这个矛盾导致美国商品库存和消费指数严重脱节，商品开始变得堆积如山！下图是Axios发表的一份统计：

所以，如果你是购物者，等着。也许你想要的那台大屏幕平板正在打折。另外，如果你是美联储主席鲍威尔，那也最好等着，因为很有可能很快大量商品价格会打折。这将有助于在下半年让通胀从目前的高水平开始逐渐降温。

我今天的分享就到这里。

Have a great day！