Leanne的每日分享 | 鲍威尔的新基调：经济软着陆

大家早上好!

美联储自 2018 年以来首次加息，并概述了今年再加息六次的计划。宣布加息的同时，美联储把对今年GDP增长的预测大大降低了。这对市场本来应该是一个特别糟糕的组合，但是美国三大股指经历大幅跳水5分钟之后就大幅拉升。为什么？关键来了：美联储主席鲍威尔。如果说以后鲍威尔能载入史册，我觉得他有很多点完全值得载入史册，但是他和市场的沟通可以说是最大亮点之一。昨天的记者招待会上他的表现就是最好的佐证。

当昨天的 FOMC 声明发布时，记者招待会开端有种深深的悲观情绪。两位嘉宾，Grant Thornton 的 Diane Swonk 和 Guggenheim 的 Scott Minerd，都非常犀利地表达非常担心经济衰退或滞胀风险。也有记者提问中显示出巨大的怀疑 — 美联储真的能够成功地降低通货膨胀率而不会造成经济衰退，或者至少不会导致失业率上升吗？

面对种种质疑，鲍威尔昨天一改以前惯用的模糊字眼，以前多次强调的“data dependent”在昨天一次都没用上，相反，鲍威尔用非常assertive的态度表示他对加息影响的看法：“经济增长非常强劲，劳动力市场强劲，能够与紧缩的货币政策匹配”。同时，对于通胀，他的态度也非常明确：“俄乌冲突带来更大的短期通胀压力，能源、大宗商品、海运等价格上涨，我们必须加息以控制通胀，预期通胀将在下半年回落，明年更快回落。”他的话音刚落，美国三大股指强势拉升，多头反攻。

啧啧。看看这表现。

美联储一向是前瞻性指引经济，权威性不容置疑。过去一年在高通胀面前，美联储用“transitory”一词啪啪打脸，当然了，不能全怪美联储预测失误，毕竟是有很多外力造成通胀压力一直持续（Delta和Omnicron的反扑导致产业链无法及时修复，劳动力短缺情况不仅没有改善，反而越来越糟糕）。因为美联储，现在没有人愿意再使用“transitory”这个词。大家懂的。

但是，昨天，鲍威尔无疑强势重拾了王者雄风。他的那番话总结浓缩一下，就是“经济软着陆”。再直白一点翻译过来，就是“投资者你们别慌，通胀我们搞得定，滞涨、经济衰退不存在的。”

市场信服了吗？昨天三大股指的强势反弹，说明投资者服了一颗定心丸。其实，很多时候，资本市场的运作奥秘，在于信心。如果投资者有信心，流动性自然就回来。

那鲍威尔凭什么说通胀没有进入螺旋上涨的漩涡呢？这是大家最担心的。他引用的数据是2月份CPI中一个小细节，也是最重要的小细节：工资增速。2月份美国劳动力工资增速5.3%明显低于核心通胀增速6.4%。如果工资不会进入恶性螺旋式增长，其它通胀因素相形之下比较短期。

换句话说，美联储隐含的赌注仍然是通胀是暂时的——它会在不大幅提高实际利率的情况下下降，这将实现神奇的经济软着陆，在没有逆转经济就业的情况下，事情会平静下来。

事情是否会按鲍威尔的蓝图发展？大疫情已经是百年难遇了，现在又加上战争。美联储的任务很严峻啊。

We shall see.

我今天的分享就到这里。Have a great day！