Leanne的每日分享 | “上周作为 2021 年大通胀恐慌转折的时刻”

大家早上好!

今天早上在加拿大的最大媒体Globe And Mail上，我读到一个很有意思的文章：

在当下的通胀热潮恐慌泛滥的情形中可能大家不会有感觉“通胀到了转折点”，但这篇文章说“我们可能会回顾上周作为 2021 年大通胀恐慌转折的时刻”。

 下面我和大家分享一下这篇文章的主要观点，因为通胀和利率是我们每个人都最为关心的话题。而这篇发表在加拿大最大媒体、并由知名财季评论家执笔的文章，应该很具有代笔性 — 即，究竟主流观点怎么看？

 这篇文章说，“从中央银行家、经济学家、市场策略师、房地产经纪人、政治家、推特帖子、Facebook 好友、电子邮件发送者、卷发对手、给我剪头发的人的讨论来看——似乎这是所有人都想谈论的话题.加拿大央行在上周中发布的政策声明——其中表示可能会比此前预期提前几个月开始加息——进一步加剧了普遍的焦虑。”听起来是不是很熟悉？

 但是Globe And Mail的知名财经评论家David Packingson认为上周有几个迹象表明加拿大的通胀故事即将结束！有意思吗？在被通胀和加息的讨论吵得人头疼的时候，David说通胀即将结束？

 首先，他认为加拿大央行的举措是针对通胀担忧的明确政策。该银行在加息开始时的加速时间表的意图，其实就是向金融市场和加拿大公众发出了一个强烈的信息，即央行准备打压关于通胀压力。他的诠释，和我上周在10/28/2021的分享 《山雨欲来风满楼 —加拿大央行要加息了，我们该信吗？》中的诠释有共同之处：“我仔细听了Tiff  Macklem的讲话，我觉得这老先生听起来像是非常努力的向所有人保证央行不会容忍通胀的继续飙升，如果这个趋势继续，央行就会动手 — 这似乎有点“山雨未来风满楼”的意味，似乎意图是以这样明显的姿态来把市场的通胀预期给压下去，从而不会让长期通胀造成一个自我实现的预言。”

 David的第二个理由是加拿大央行提早加息的前景也将提振加元。这也将缓解通胀压力，因为它有助于降低进口成本。

 第三个理由是，央行结束量化宽松，实际上只是关闭了众所周知的印钞机。加拿大央行同时将今年的增长预期从 6% 下调至 5.1%，表明今年下半年的反弹不及此前预期。

上周五的GDP数据来看，加拿大统计局 8 月份的国内生产总值报告和 9 月份的初步估计表明，第三季度经济增长率仅为 2% 左右，远低于加拿大央行 5.5% 的估计。通常，这不会是值得欢呼的事情。但值得注意的是这种增长放缓背后的关键因素：供应链的严重压力实际上使原本旺盛的消费踩了刹车。

 David认为，从通胀的角度来看，这种发展可以提供一些急需的缓解。虽然价格飙升通常被归咎于大流行重新开放时出现的全球供应瓶颈，但重要的是要记住，需求方面的蓬勃复苏给那些陷入困境的供应链带来了极大的压力。随着供应链迎头赶上，需求适度降温，正如我们现在所看到的那样，将缓解部分通胀压力。

 对咱们大多数华人朋友来说，突然意识到加息即将到来（虽然其实仍然很遥远）带来了一种新的恐惧：飙升的借贷成本将扼杀房地产市场，扼杀经济扩张并使负债家庭处于危险之中。在这里，我们需要把问题带入到大环境中来看。目前加拿大央行的政策利率是0-0.25% ，即便是央行真的加息4次，基准利率也只不过会是1-1.25%。而央行对中性利率的估计（中性利率是指利率既不刺激也不重新压迫经济活动）约为 2.25%。也就是说，即便加拿大央行明年真的加息4次，利率仍然会是远远低于中性利率。也就是说，金融政策依然是非常宽松的。

 David还讨论了最近非常流行的一个词：滞涨。当我们看到经济增长在通胀上升的同时放缓，就会立即联想到“滞胀”。这是一种严重的经济问题，其特点是增长停滞和高通胀。但是，尽管这个词可能很有趣，也可能很时髦，说出来让我们显得很有见地，但我认为我们不应该把当前的情况与滞胀混淆。今年的增长率为 5%，离“滞涨”还很远很远。

 David 在文末的总结我尤为赞赏：“我们需要记住，这个复苏还很年轻。我们正在经历成长的痛苦——在我们完成之前，我们可能会经历更多。至少在目前这个过程中担心通胀的阶段，各方力量已经开始调整以缓解这些痛苦。”

 我今天的分享就到这里。Have a great day！

基金产品通过Amerity Wealth Management（凯胜财富）销售